Enflame, perusahaan desainer chip AI berusia delapan tahun, menargetkan penggalangan dana sebesar $908 juta — setara Rp13,6 triliun (kurs Rp15.000) — lewat penawaran saham perdana di Shanghai STAR Market. Angka ini menjadikannya salah satu IPO teknologi paling ambisius di Tiongkok tahun ini, sekaligus memperlihatkan betapa besar dorongan modal terhadap infrastruktur komputasi cerdas di kawasan.
Beda antara 'desain' dan 'produksi' di rantai semikonduktor
Yang kerap luput dari sorotan adalah: Enflame tidak membangun pabrik wafer. Perusahaan ini murni fokus pada arsitektur chip — khususnya accelerator AI berbasis arsitektur DPU (Data Processing Unit) — lalu mengandalkan pabrikan seperti TSMC atau SMIC untuk fabrikasi. Model ini mirip dengan NVIDIA atau AMD, bukan Samsung atau SK Hynix. Dilansir TechInAsia, Enflame telah menguji chip generasi kedua, Deep Intelligence Processor (DIP) 2.0, di pusat data Alibaba dan Baidu sejak awal 2023. Hasil uji menunjukkan peningkatan efisiensi energi hingga dua kali lipat dibanding generasi pertama dalam tugas inferensi model bahasa besar.
Tapi perbedaan mendasar antara 'desain' dan 'produksi' ini punya konsekuensi strategis besar. Di Indonesia, misalnya, belum ada satu pun perusahaan yang mampu mendesain chip AI dari nol — apalagi mengembangkan instruksi set khusus (ISA) seperti yang dilakukan Enflame dengan arsitektur 'DPU-X'. Sebagian besar startup lokal masih berada di level integrasi perangkat lunak atau optimasi model, bukan rekayasa fisik silikon.
Baca juga: Alipay+ Masuk QR Ph Tanpa Ubah Infrastruktur
STAR Market sebagai 'jendela kebijakan' tidak hanya bursa
STAR Market bukan bursa biasa. Didirikan pada 2019 oleh Komisi Pengawas Sekuritas Tiongkok (CSRC), pasar ini dirancang khusus untuk perusahaan teknologi tinggi — terutama yang bergerak di bidang semikonduktor, kecerdasan buatan, dan bioteknologi — dengan aturan listing lebih fleksibel: tidak wajib profit, bisa pakai struktur saham ganda, dan prioritas akses ke dana pemerintah. Menurut TechInAsia, sejak peluncurannya, lebih dari 570 perusahaan telah terdaftar di STAR Market, dengan total nilai kapitalisasi melebihi $1,2 triliun.
Artinya, IPO Enflame bukan hanya transaksi bisnis, tapi juga juga bentuk validasi kebijakan nasional Tiongkok dalam membangun kedaulatan teknologi. Pemerintah Tiongkok telah mengalokasikan lebih dari $150 miliar dalam bentuk subsidi langsung dan insentif pajak untuk ekosistem semikonduktor sejak 2020 — angka yang nyaris lima kali lipat dari total investasi pemerintah Indonesia dalam riset teknologi selama periode yang sama (data Kemenristek/BRIN 2023).
Baca juga: OSL Naik 66%: Apa yang Berubah di Balik Ledakan Volume Aset Digital?
Di tengah pembatasan ekspor chip canggih dari AS ke Tiongkok sejak Oktober 2022, STAR Market menjadi saluran utama bagi perusahaan seperti Enflame untuk mengamankan pendanaan tanpa bergantung pada modal asing. Ini juga menjelaskan mengapa Tencent — yang sejak 2021 mengurangi eksposur ke startup fintech dan e-commerce — justru memperkuat portofolio investasi di sektor infrastruktur teknologi dasar.
Bagi industri teknologi Indonesia, kasus Enflame menunjukkan sebuah realitas pahit: kita belum masuk ke lapisan paling dalam dari rantai nilai AI. Mayoritas startup lokal masih beroperasi di lapisan aplikasi — chatbot UMKM, sistem rekomendasi produk, atau platform edtech — sementara desain chip, compiler, dan driver-level software tetap menjadi wilayah eksklusif segelintir pemain global dan negara dengan kebijakan industri yang sangat terarah.
Rangkuman dampak langsung dari IPO Enflame adalah tiga hal konkret: pertama, tekanan kompetitif baru bagi penyedia cloud lokal yang selama ini mengandalkan GPU impor; kedua, potensi penurunan harga accelerator AI di kawasan akibat peningkatan pasokan dari produsen domestik Tiongkok. Ketiga, peringatan bahwa ketergantungan pada solusi AI impor — termasuk dari vendor Tiongkok — akan semakin memperdalam keterbatasan kontrol teknis dan keamanan data di tingkat infrastruktur.